（原标题：空调业务稳步普及神秘顾客营运，天风证券看护格力电器“买入”评级）

乐居财经 彦杰 12月25日音信，天风证券发布究诘论说，看护格力电器“买入”评级。

神秘顾客_赛优市场调研

天风证券不雅点如下，若按核心计算，23年已毕营收2075亿元，同比9.1%，已毕归母净利润282亿元，同比14.9%，已毕扣非归母净利润270亿元，同比12.4%。其中23Q4已毕收入517亿元，同比23.6%，已毕归母净利润81亿元，同比29.9%，已毕扣非净利润77亿元，同比42.7%。

收入端，天津渠道监测公司空调业务稳步普及。把柄产业在线数据，格力23M1-11累计出货同比+1.5%，其中内销同比+4%（行业出货量第一），外售同比-4.8%。出货量增长的同期，咱们展望产物结构变化或在价钱端有昭着孝敬。公司握续进行工业化转型，在高端装备、工业成品、绿色能源等多元化界限握续发力，创造更多的逾越手艺，为收入提供新的增长能源。

利润端，神秘顾客公司23年公司归母净利率13.2%-14.0%，对应核心13.6%，按核心计算同比+0.7pct（其中，23Q4净利率为14%-17%，按核心计算同比+0.7pct），公司归母净利率升至10年来较高水平（仅次于16/17年）。咱们以为，利润水平的普及可能由范围增长、结构普及及公司在20年后推进的渠说念变革关连。

公司是空调界限龙头企业，行业地位踏实，20年来积极推进渠说念变革普及自己估量打算后果，冉冉得益奏效的同期，异日仍有普及空间。业务上，公司正从单一空调业务跨入多业务界限，包括2C家电业务的全品类布局及新能源汽车产业链、储能以及电板制造装备界限等2B类新产业。分成方面，公司历史看护较高分成比率，22年股息率为6.35%。把柄公司事迹预报，天风证券略上调预测值，预测23-25年公司归母净利润离别为281/296/311亿元（前值为267/281/295亿元），对应PE离别为6.3x/6.0x/5.7x。

相干公司：格力电器sz000651，天风证券sh601162

      分析原因：

本次明查暗访专项工作是每月开展，并提交季度、半年度和年度专项调研报告，通过调查找出办公室典型问题神秘顾客营运，并形成相应的检查台账。